T Die Luxusuhrenindustrie beendet ein schwieriges Jahr mit weiterhin skeptischen Branchenberichten. Ich glaube, dass es viele Lichtblicke und Möglichkeiten für Verbesserungen gibt, um das Wachstum im Jahr 2017 wieder herzustellen.
Um diese Schlussfolgerungen zu ziehen, schöpfe ich meine akademische Studien in Business sowie meine Forschung der Uhrenindustrie aus einer geschäftlichen Perspektive, mit Blick auf Finanzen, Marketing, Geschichte und strategische Positionierung. In diesem Artikel werde ich meine Ansichten zu Bereichen darlegen, die innerhalb der Kontrolle der Industrie verbessert werden können, und mein Bestes tun, um diese mit Informationen aus Jahresberichten, Investmentberichten und Analystenberichten von Beratern oder anderen Untersuchungen zu unterstützen. Ich werde auf die Lichtblicke der Branche aufmerksam machen und auf Veränderungen auf Unternehmensebene hinweisen. Mein Ziel ist es, dass dieser Artikel einen zusätzlichen Dialog darüber anregt, wie sich die Luxusuhrenindustrie trotz schwieriger wirtschaftlicher Bedingungen verbessern kann.
Kürzlich veröffentlichte der Verband der Schweizerischen Uhrenindustrie seinen Oktober-Export Statistiken :
Eine Erholung war im vierten Quartal erwartet worden, aber Uhrenindustrie Exporte in der Tat meldete ihren steilsten Fall des Jahres im Oktober. Ihr Wert war gegenüber Oktober 2015 um 16,4% niedriger.
Dies bedeutet, dass die Branche einen der stärksten Rückgänge im Jahr 2016 während eines Monats meldete. Sowohl die Branche als auch die Analysten erwarteten eine Trendwende. Rückläufige Exporte (ein Indikator für die Verkaufsaktivität) sind auf viele komplexe wirtschaftliche Faktoren zurückzuführen, darunter Rezessionen, Brexit, EU-Unsicherheiten, globale Migration, Wechselkursänderungen, Wahlen und Gesetzesänderungen. Dennoch könnten einige Dinge innerhalb der Industrie geändert werden, die sich innerhalb der Kontrolle von Unternehmen befinden und positive Auswirkungen haben könnten: Produktionsplanung, Optimierung von Social-Media-Marketing und Reduzierung von Lagerbeständen.
Ein kleiner Hintergrund: “Swiss Made” war nicht immer die beste Uhr – aber es ist jetzt.
Sie können nicht auf eine Branche blicken, die einen massiven Gewinnrückgang erlebt (nachdem sie 2013 Allzeithochs erreicht hat) und davon ausgeht, dass sie immer in einer starken Position sein wird. Sie müssen die aktuelle Situation im Kontext der Industriegeschichte betrachten.
Viele Leute nehmen an, dass die Swiss Made-Uhr immer die beste Uhr gewesen ist. Das ist nicht der Fall. Die Schweizer haben seit den ersten “Uhren” immer Uhren hergestellt, aber sie waren nicht immer die ersten Uhren, die man besitzen sollte.
Mitte der 1700 Taschenuhrwerk, wahrscheinlich in England gemacht und in Irland unterzeichnet
Die Schweizer haben nur den Mantel gehalten, seit dem frühen 19. Jahrhundert die überlegenen Uhren der Welt ein- und auszuschalten (obwohl viele Historiker darüber diskutieren, wann die genaue Verschiebung stattgefunden hat). Zuvor hatten die folgenden Länder den Ruf, überlegene oder modernere mechanische Uhren zu produzieren, die den Markt beherrschten (was meiner Meinung nach auf den Schriften von David Landes beruht) Eine Revolution in der Zeit und andere Veröffentlichungen . Sie sind offen für Diskussionen – danke an Richard Watkins , Uhrenhistoriker und Mitglied der Nationale Vereinigung der Uhren- und Uhrensammler für seine Diskussion und Debatte dieser Daten während meiner Forschung):
- Süddeutschland (um 1500 – 1630) – Der Legende nach wurde die erste Uhr in Nürnberg von Henlein erfunden.
- Frankreich (1615 – 1800) – bemerkenswert sind die Beiträge von Le Roy und L’Epine (Breguet, der “Meister der Uhren” war von 1780 bis 1823 aktiv, aber er war eine Anomalie von seinen Kollegen in Frankreich zu der Zeit. Landes argumentiert, dass die Vorherrschaft der französischen Uhrenindustrie war bis 1750 praktisch vorbei).
- England (1675 – 1815) – am bemerkenswertesten sind Erfindungen im Zusammenhang mit dem von der Regierung gesponserten Wettbewerb zur Verbesserung der Lesbarkeit von Längengrad und Folgeverbesserungen (Harrison, Arnold, Earnshaw und Mudge – um nur einige zu nennen).
Eine frühe englische Uhr von Earnshaw, die den Engländern einen Vorteil in der Uhrmacherkunst verschaffte (aus der Sammlung des Uhrenhistorikers und Sammlers Tom McIntyre awco.org)
- Schweiz [wieder] (~ 1895 – 1979 / heute). Auf der Weltausstellung von 1893 hatte die Schweizer Industrie eine solide Verteidigung gegen amerikanische Genauigkeit und Massenproduktion vorbereitet.
Trotz der Tatsache, dass es heute eine sehr starke Industrie ist, ist die schweizerische mechanische Uhrenindustrie in den 1980er Jahren fast vollständig gestorben, weil die Erfindung der Quarzuhr veraltet ist. Dies wird durch zwei parallele Zitate hervorgehoben, die von Forschern der Uhrenindustrie und der Harvard Business School Professor notiert wurden Ryan Raffaelli in seiner Forschung über mechanische Uhr Technologie-Wiederauftauchen :
1983: “Nun verabschieden wir uns von den [Schweizer] Meistern, die uns diese Wunder der mechanischen Künste gebracht haben. Ihre Zeit ist gekommen und wahrscheinlich gegangen. “(David Landes in Revolution in Time)
2008: “Die Uhrenindustrie ist heute, wie gestern, einer der hellsten Sterne am Schweizer Wirtschaftshimmel. In den letzten fünf bis sechs Jahren hat es die führende Position unter den erfolgreichsten Branchen des Landes eingenommen. “(Jahresbericht der Schweizerischen Uhrenindustrie 2008)
Obwohl sie technisch überholt sind, sind mechanische Uhren heutzutage bei Luxusuhrenkäufern am begehrtesten (Foto des Autors)
Die aktuelle Situation der zwei größten Uhrenproduzenten
Am 22. November 2016 der Verband der Schweizerischen Uhrenindustrie berichtet a -15,9% Rückgang der Exporte von Armbanduhren, mit insgesamt -11% der Exporte im Jahr 2016 (im Vergleich zu diesem Zeitpunkt im Jahr 2015). Der Rückgang der Exporte (und Verkäufe) 2015 – 2016 hat die Branche erheblich beeinflusst. Betrachtet man die Branche aus einer finanziellen Perspektive, zeigt sich eine Branche, die angesichts eines zunehmenden Exportrückgangs Veränderungen vornehmen muss.
Bei der Analyse eines Unternehmens und dessen Leistung ist es wichtig, mindestens drei Dinge zu betrachten:
- Schauen Sie sich an, wie das Unternehmen in verschiedenen Metriken vorgeht, und nicht nur auf 1 Metrik (dh auf Umsatzwachstum, Gewinn, Kassenbestand, Lagerbestand, Bargeldumwandlungszyklus und andere Effizienzkennzahlen, Preis- / Gewinnverhältnisänderungen usw.) und achten Sie darauf Trends in Bezug auf Metriken.
- Sehen Sie sich an, wie die Metriken im Vergleich zu dem, was das Unternehmen in der Vergangenheit gemacht hat, vergleichbar sind. Sind die Metriken viel größer / kleiner als historisch? Gibt es wesentliche Änderungen, die auf eine grundlegende Veränderung des Geschäftsmodells, der Umgebung oder der Methoden hindeuten?
- Sehen Sie sich an, wie sich die Metriken des Unternehmens im Vergleich zu Kollegen in der gleichen Branche und vergleichbaren vergleichbaren Branchen ändern. Ändert sich das Unternehmen anders als seine Kollegen in der gleichen Branche? Verändert sich die Branche insgesamt im Vergleich zu ähnlichen Branchen?
In dieser Analyse werde ich auf einige wichtige Kennzahlen eingehen und erklären, wie sie für die Verbesserung der Branche im Jahr 2017 relevant sind.
Richemont Gruppe und Swatch-Gruppe sind beide börsennotierte Unternehmen, deren Finanzberichte an die Aktionäre online verfügbar sind. Swatch besitzt etwa 18% des Uhrenmarktes (der größte Einzelproduzent), gefolgt von Richemont mit 15% und Rolex mit 11% (siehe Tabelle unten). Ich konzentriere mich hauptsächlich auf Swatch und Richemont wegen ihrer ungefähren 95% bzw. 50% Umsatz aus Uhrenverkäufen und ihrer Position als # 1 und # 2 Hersteller. Swatch-Gruppe hatte 2015 einen Umsatz von über 8,4 Milliarden CHF aus Uhren Richemont Gruppe hatte 3,50 Milliarden CHF (umgerechnet von Euro).
Die Marktwerte beider Unternehmen wurden in den letzten 3 Jahren deutlich gesenkt. Nachfolgend sind die Aktienkurse der Swatch Group und der Richemont Group für 3 Jahre aufgeführt (Stand: 06. Dezember 2016).
Swatch Group (UHR) 3-Jahres-Aktienkurs per 06.12.16 (Quelle: Financial Times Graph Tool für die Swatch Group)
Richemont Gruppe (CFR) 3-Jahres-Aktienkurs vom 6. Dezember 16 (Quelle: Financial Times Graph Tool für Richemont Group)
Diese Diagramme sollen zeigen, dass die Uhrenindustrie (und die zwei größten Produzenten) in den letzten 3 Jahren eine Wende erlebt haben. Dies ist kein Artikel über die Aktienbewertung und ob der jeweilige Aktienbestand derzeit über- oder unterbewertet ist. In der Tat haben beide in letzter Zeit positive Preiskorrekturen erlebt, wobei die Aktien allein in dieser Woche um 5-10% gestiegen sind (wobei der DOW fast 20.000 erreicht hat) und einige Analysten ihre Prognosen verbessern. Dies ist nicht der Fokus dieses Artikels, noch würde das Reden über Unternehmensbewertungen etwas anderes als Investitionsempfehlungen liefern, die qualifizierte Analysten bereits bereitstellen. Im Fokus steht vielmehr, was die Unternehmen tun können, um Verbesserungen an der Unternehmensebene um die aktuelle Wirtschaft, zukünftige Schwankungen zu überstehen und Praktiken für die nächste Generation von Luxus-Uhrenkäufern und Enthusiasten zu stärken.
Muster Gruppe & Richemont Die Halbjahresberichte der Gruppe, die in diesem Jahr veröffentlicht wurden, zeigen, dass die Betriebsergebnisse aufgrund hoher Fixkosten und sinkender Umsätze bei großen Lagerbeständen um rund 50% gesunken sind. Im jüngsten Jahresbericht, Swatch’s Bargeldumwandlungszyklus (eine Geschäftskennzahl, um zu messen, wie schnell ein Unternehmen Rohstoffe in Bargeld umwandeln kann) gewachsen im Wesentlichen vom ersten Materialkauf bis zur Bezahlung einer verkauften Uhr.